Obtenir du capital de risque aux États-Unis est devenu beaucoup plus difficile cet été : selon les plus récentes données de Pitchbook, le total des investissements a diminué de près de moitié sur un an.
Et pour les fondateurs, la situation est encore plus difficile : ce sont les jeunes entreprises en démarrage qui ressentent le plus la pression.
Après avoir atteint près de 100 milliards de dollars US au quatrième trimestre de 2021, les investissements en capital de risque sont tombés à seulement 39,8 milliards de dollars US au deuxième trimestre de 2023. Le nombre de transactions a aussi chuté d’environ un tiers depuis le deuxième trimestre de 2022, avec 3 011 investissements dans des startups réalisés par des fonds de capital de risque au dernier trimestre.
Malgré la baisse du nombre de transactions et des montants investis, les startups américaines devraient tout de même lever à peu près autant de fonds qu’en 2020. Cela montre qu’il ne s’agit pas d’un effondrement classique du marché, mais plutôt d’un retour à la normale après la frénésie d’investissements observée au plus fort de la pandémie.
Un ajustement, pas une panique?
Comme l’a expliqué l’analyste Kyle Stanford de Pitchbook à Bloomberg, il y avait « probablement trop » de transactions conclues pendant les « années folles de la pandémie », et ralentir la création de nouvelles entreprises serait « probablement sain » pour l’écosystème.
Ce point de vue se confirme alors qu’on voit les conséquences de la frénésie d’investissements de la pandémie : plusieurs entreprises doivent revoir leur stratégie de financement (et envisager des mises à pied) pour s’ajuster aux valorisations plus réalistes de 2023.
D’autres facteurs expliquent aussi la baisse du nombre d’investissements en capital de risque au deuxième trimestre, notamment la hausse des coûts d’emprunt, les compressions budgétaires des grandes entreprises et un marché des introductions en bourse plutôt discret en 2023.
Il ne faut pas non plus sous-estimer l’impact des fermetures récentes de banques — surtout parmi les institutions spécialisées auprès des startups technos — sur la confiance des investisseurs.
Malgré tout, la collecte de fonds en capital de risque aux États-Unis n’a atteint que 33,3 milliards de dollars US pour la première moitié de l’année, ce qui place 2023 sur la voie du plus faible total annuel depuis 2017.
Cela dit, les acquisitions — surtout dans le secteur de l’IA traditionnelle ou générative — sont en hausse depuis le début de 2023 (par exemple, Databricks a acquis MosaicML pour 1,3 milliard de dollars US).
À retenir pour les startups : explorez le financement non dilutif.
Même si la plupart des fondateurs considèrent les fonds de capital de risque comme des partenaires incontournables, ils ne sont pas la seule source de capital pour prolonger la durée de vie de votre entreprise. C’est particulièrement vrai pour les startups qui misent sur l’innovation et qui placent la recherche et développement au cœur de leur stratégie produit.
Malgré l’incertitude récente entourant les règles d’amortissement et de capitalisation issues de la réforme fiscale américaine de 2017, il existe encore de nombreux crédits d’impôt fédéraux pour la R-D (comme la section 41) accessibles aux startups américaines. Ces crédits permettent de déduire les coûts de recherche sans céder d’équité.
Le Canada est un chef de file mondial en financement de l’innovation. Le gouvernement fédéral offre le programme de crédits d’impôt pour la RS&DE, en plus d’une multitude de subventions et de programmes provinciaux conçus pour soutenir les startups d’ici.
Pour en savoir plus sur ces programmes de financement, sur l’état du capital de risque ou pour découvrir des stratégies concrètes pour optimiser votre capital, abonnez-vous dès aujourd’hui au blogue de Boast AI.
